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天使投资与风险投资的区别是什么?

热门动态 qushang 2个月前 (10-03) 26次浏览 0个评论
李楠,自选集已经出版,前往Z.cn搜索“博弈之美” 感谢各界群众支持!
回答这个问题,需要看一下私募股权基金的发展历史,以及在 PE(私募股权)这个大概念里产生的 VC(风险投资)和 Angel(天使投资)。
私募股权基金,是伴随着上世纪七八十年代的并购潮起来的概念,可以看做一个替代资本市场,为需要资本或者想出手资产的企业提供类似股票市场和银行信贷功能的一种金融产品。
私募股权基金,最早从事的就是兼并收购,随着市场的变化,老牌的 PE 基金,比如黑石,KKR,都在随时调整并改变其投资策略,但是,这些老的 PE 基金在折腾纳贝斯克,折腾 UCAR,折腾轮轴制造公司的时候,他们脑子里想的是现金流状况,是持续盈利能力和稳定的偿债能力。
于是,这些老 PE 和他们所实际控制的传统企业的光芒,被来自硅谷的人和他们背后的资本力量所遮挡了,而 VC 和天使们的故事,要从 1995 年 4 月 Netscape 的 IPO 开始谈起。
对于黑石和 KKR 来说,像网景这样 Pre ipo 收入只有 1600 万美元,净亏损 430 万美元的公司能上市,简直就是荒唐的事情,但来自硅谷的另类 PE——VC 们告诉黑石,新世纪,投资者会对那些用新技术实现高成长的公司充满信心。于是,传统金融领域闻所未闻的 IPO 大批出现,包括:雅虎,Amazon 甚至包括 Google。
买股票,不用看盈利水平,不用看财务报表,来自西海岸的投资者们一次又一次抽打华尔街那些穿着笔挺西装的人们的脸。一个又一个天价的 IPO,让华尔街的 PE 们开始反思传统并购和私募股权融资创造的资本价值是否还有没有意义。
当时,美国的 PE 团伙集中在曼哈顿,而 VC 和天使们则聚集在苹果的老家帕拉奥图。PE 们每天打着爱马仕领带,而 VC 们则穿着和乔布斯一样的衣服到处瞎比溜达,找他们心中无需看财务报表,只看技术和团队的下一个网景或者亚马逊。
如果说 PE 们考的是财务模型和数学分析,那 VC 们靠的就是对技术领先性和市场占有率的赌局。事实证明,西海岸的 VC 们比曼哈顿的那帮老头更讨人喜欢。黑石,KKR 们动辄几百亿的并购,也敌不过西海岸一个又一个高科技上市公司的造富神话。
那么,说完了历史问题,针对题主的问题,讲点更直接的东西
1. PE 更关注的是财务数据,现金流状况,以及各种极限环境下的损失测算,因此 PE 失败的概率较小,但暴富的概率也不大
2. VC 需要关注的则是产品本身,市场潜力和社会价值,要准确的洞察历史的演进和应用的趋势,并成为下一个风口里的猪
3. 天使更需要准确的洞察趋势,以及赌对一个产品或团队。
上世纪末,因为互联网和高科技行业的躁动,伴随着大批高科技企业的 IPO,一大批 VC 和天使基金就此崛起。
但,VC 和天使们所面对的行业趋势不可预知性和极大地投资风险,是他们相对 PE 最大的区别所在
参考书目:
《资本之王——黑石集团传奇》
《伟大的博弈》
《乔布斯传》
《一键下单》
点点滴滴我是一个


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